5月18日，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称“云深处”）科创板IPO获受理，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表东说念主为肖晨刚、张宇辰，管帐师事务所为天健管帐师事务所（荒谬鄙俚联合），讼师事务所为北京市中伦讼师事务所。

云深处是一家存身中国、面向寰球的具身智能机器东说念主企业，专注于四足机器东说念主、轮足机器东说念主等具身智能机器东说念主的研发、制造与产业化，为“杭州六小龙”之一。

字据沙利文的数据，2025年，云深处四足机器东说念主行业行使范围收入名次环球第一，四足机器东说念主收入名次环球第二，具身智能机器东说念主收入名次环球第四。

招股书暴露，2023年—2025年，云深处营收别离为5011.26万元、1.03亿元、3.37亿元，三年复合增长率高达159.51%；归母净利润别离为-2585.01万元、-1328.99万元、2868.40万元。跟着居品出货量提高和限制化采购带来的成本着落，云深处合座毛利率从2023年的33.48%提高至2025年的52.83%，高于同业业平均水平。

固然云深处对外定位为“具身智能公司”，但从骨子的居品结构和收入开始来看，其完全主力也曾四足机器东说念主（即外界熟知的“机器狗”），2026世界杯(中国)东说念主形机器东说念主现在更多是象征道理。

财报暴露，2025年，云深处面向电力巡检、救急消防等行业的“绝影X系列”机器狗出货681台，单品就孝顺了公司近六成（58.11%）的营收；加上科研进修类的“绝影Lite系列”和新推出的轮足情景“山猫M系列”，机器狗及关连居品的营收占比卓绝95%。

2024年和2025年，云深刑事职守别卖出3台和1台DR系列东说念主形机器东说念主，占主营业务收入的比例别离为1.14%和0.24%。云深处默示，“东说念主形机器东说念主尚处于生意化探索阶段”。比拟之下，业内头部具身智能公司的东说念主形机器东说念主出货量已达数千台。

云深处25.03亿元的拟募资权略中，权略约11.69亿元（占比近47%）将进入到“具身算法及模子研发技俩”，旨在攻克机器东说念主的“大脑”泛用性艰辛。

若以拟募资额策画2026世界杯官方指定中国区认证平台，云深处本次刊行的估值约为139亿元，市销率（PS）高达41倍，显耀高于部分同业。固然云深处在机器狗细分赛说念身位率先，但异日不仅要追逐宇树科技，还要搪塞智元酷拓等新的竞争敌手，而况高度依赖电力行业的成本开支节拍，这也为其上市后的发扬带来了一定的不细目性。